在豪掷逾20亿元入主嘉美包装（002969.SZ）后，追觅科技创始人俞浩向市场投下了一颗“定心丸”——承诺未来36个月内不向上市公司注入任何资产。这意味着，短期内嘉美包装将坚守食品饮料包装主业，市场上关于追觅科技“借壳上市”的喧嚣预期或将被迫降温。

两步走拿下控制权，耗资近23亿

本次收购的主体为苏州逐越鸿智科技发展合伙企业（有限合伙），由俞浩间接控制。整个收购计划分两步实施。

2025年12月，逐越鸿智先以每股4.45元的价格，通过协议转让方式受让嘉美包装原大股东中包香港所持约2.79亿股（占总股本25.42%），耗资约12.43亿元，一举拿下公司控制权，俞浩正式成为实际控制人。

为进一步巩固控制权，逐越鸿智自2026年4月30日起，向全体股东发出现金要约收购，拟以同样的4.45元/股再收购约2.33亿股（占总股本约21%），最高耗资10.39亿元。截至5月21日，净预受股份已达2.15亿股，完成预定目标的92.16%。若两步交易均圆满完成，逐越鸿智持股比例将升至约54.9%，总耗资约22.82亿元。

一、先认识主角：俞浩是谁？

俞浩是追觅科技的创始人兼CEO，追觅做的是扫地机器人、洗地机、高速吹风机等智能清洁家电，属于科技圈明星公司。而这次他用来收购嘉美包装的主体叫"苏州逐越鸿智"（以下称"逐越鸿智"），是一家2025年9月才成立的企业，俞浩通过多层结构间接控制它100%的份额，是他的个人持股平台。

二、收购操作：分两步吃下上市公司

俞浩的收购分了两步走，就像买房"先交定金拿钥匙，再慢慢付尾款"：

第一步：协议转让（拿下控制权）——2025年12月。

逐越鸿智以4.45元/股的价格，从嘉美包装的原大股东"中包香港"手里，受让了约2.79亿股股票，占总股本约25.42%，总价约12.43亿元。

过户完成后，逐越鸿智正式成为上市公司第一大股东，原大股东还承诺放弃剩余股份的表决权，俞浩正式上位成为实际控制人。

第二步：要约收购（进一步增持）——2026年4月30日至5月29日。

拿到控制权后，逐越鸿智又向其他所有股东发出现金收购要约：以同样的4.45元/股，再收约2.33亿股，占总股本约21%，最多耗资约10.39亿元。这是一次"部分要约收购"，不是全面收购，收购完成后公司仍保持上市地位。

如果两步都顺利完成，逐越鸿智将合计持有嘉美包装约54.9%的股份，总耗资约22.82亿元。

三、"3年内不进行资产注入"

把这句话拆开说：

"资产注入"——指的是收购方把自己名下的其他业务或公司，装进上市公司里。比如，如果俞浩把追觅科技的机器人业务装进嘉美包装，这就是典型的"资产注入"。很多公司收购一家上市公司后，最常见的操作就是把自己的其他资产注入进去，实现"借壳上市"。

"3年内不进行"——俞浩承诺，从取得控制权那天（2026年3月27日）起算，未来36个月内，他和他的关联方（包括追觅科技等）不会往嘉美包装里装任何资产。

换句话说：嘉美包装将继续专心做它的老本行——食品饮料包装罐子和饮料灌装服务，不会变成追觅科技的机器人公司。

四、为什么要做这个承诺？

这个问题牵涉到背后的三个深层逻辑：

逻辑一：主动给股价炒作"泼冷水"

俞浩要入主的消息一公布，嘉美包装的股票立刻被市场打上了"机器人概念股""借壳上市"的标签。公司股价从2025年12月约3.93元/股，一口气涨到2026年1月最高约33.54元/股，涨幅超过600%。

但嘉美包装的本质是什么？一家生产食品饮料金属罐的公司，2025年营收28.15亿元、同比下滑了12%，净利润仅8660万元、同比腰斩了52.75%——业绩实际上是严重下滑的。一家做包装罐子的公司被炒成机器人概念股，公司的基本面和股价已经严重脱节，纯粹是市场把"追觅科技资产注入"的预期当成了赌注。

公司内部甚至有投资者在业绩说明会上尖锐提问："俞浩花几十个亿收购嘉美包装的目的是什么？吹瓶子？"

这个"3年不注入"的承诺，就是给这份过度疯狂的炒作预期直接画了个"休止符"。

逻辑二：俞浩的真实动机——"三步走"布局A股平台

俞浩花22.82亿，买一家和自己完全没有业务关联的包装公司，图什么？

第一步：先拿到一个上市公司的"壳"。

嘉美包装有一个现成的A股上市地位。俞浩要的不是这家包装公司的业务，而是它的"壳"——上市平台本身就具有巨大的资本价值。

第二步：彻底打消"借壳"谣言，避免监管风险。

市场传闻追觅科技要借壳上市，但追觅科技旗下子公司"魔法原子"（做具身智能机器人的）正在筹划独立上市，不准备装进嘉美包装。所以俞浩必须把话说死——36个月不注入，既是给监管一个清晰表态，也是给市场一个明确预期。

第三步：三年后有什么可以装进来？

关键在于"可庭科技"。可庭科技是追觅生态下专门做割草机器人和割草机的新业务，目前已经装入逐越鸿智的关联主体之中。作为独立品类，它比追觅主体更适合注入上市公司。

加上消息面上，俞浩旗下"魔法原子"也在筹备独立资本运作，未来追觅生态完全可能走"多板块独立上市"的路线——也就是说，嘉美包装只是其中一块拼图。

所以俞浩这步棋的完整逻辑是： 先拿下一个上市平台站稳脚跟（"壳资源"）→ 头36个月让包装业务自己跑（同时可庭科技等业务完成孵化）→ 36个月后，如果时机成熟、业绩到位，再把可庭科技等资产以合规方式注入——届时嘉美包装的估值逻辑可能发生本质改变。

逻辑三：跟监管"对齐预期"

监管目前鼓励并购重组聚焦主业高质量发展，严防借重组之名炒作股价。俞浩这个承诺，一方面是主动向监管表态"我不搞借壳炒作"，另一方面也为这笔收购顺利过审批铺平道路。

五、股民面临的两难：为什么要约价4.45元，股价却在20多元？

这是理解这次事件的关键矛盾。

收购价4.45元，比股价便宜太多——2026年5月14日嘉美包装收盘价约20.68元，要约价仅为市价的21.5%。以市场价在二级市场接盘的散户，自然不可能接受4.45元的要约——他们买的时候花了20多块，4.45元卖出去就亏大了。

但大股东的算盘不同：一方面，中包香港、富新投资、中凯投资等原大股东本来成本就低，4.45元已经有利可图；另一方面，他们签有协议，承诺接受要约。到2026年5月21日，已经有2.15亿股预受要约，占预定收购数量的92%——大股东几乎把份额全压上了。

这意味着：绝大多数接受要约的，是原来成本极低的大股东；而在高价买入的散户，基本不会动。

股价20多元高悬在要约价之上，靠的纯粹是市场对"未来资产注入"的想象空间。一旦这个想象被明确否定，股价就可能面临修正压力。

六、三年承诺期满后，会有什么戏码？

满36个月之后，嘉美包装的剧本可能有几种走向：

可庭科技等资产被注入。 届时业绩达标、监管风向配合，可庭科技（割草机器人等）装入嘉美包装，嘉美从包装公司升级为"智能硬件+包装"平台，估值体系重新定价。

继续维持现状。 俞浩已经把嘉美包装打造成自身生态内的一个稳定上市平台，让包装业务独立经营、独立分红。

引入外部资产。 36个月后俞浩也可以找外部资产注入，不一定只局限于追觅生态内部。

一句话总结

俞浩花22.82亿买下嘉美包装，承诺3年内不装任何其他资产进来，既是为了给过度炒作的股价"降温"，也是为了和监管对齐预期。嘉美包装将继续做包装老本行——3年之内，这是一个纯粹的"壳资源"布局；3年之后，可庭科技等资产可能才真正登场。

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